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Aareal Bank Upgrade
28.11.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von AC Research, Sven Krupp, stuft die Aktie der Aareal Bank (ISIN DE0005408116 / WKN 540811) von "halten" auf "akkumulieren" herauf.
Die Spezialbank habe auf Grund von Beteiligungsverkäufen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2007 einen deutlichen Gewinnanstieg verbucht.
So sei der Betriebsgewinn von 122 Mio. Euro auf 353 Mio. Euro geklettert und der Konzernüberschuss nach Anteilen Dritter sei von 73 Mio. Euro auf 272 Mio. Euro vorangekommen. Das deutliche Ergebnisplus beinhalte neben einer Verbesserung im operativen Geschäft auch Sondererträge aus der Veräußerung der Beteiligung an der Immobilien Scout GmbH in Höhe von 153 Mio. Euro sowie das Bewertungsergebnis ihrer Equity-Beteiligung Deutsche Interhotel in Höhe von 65 Mio. Euro. Dem stehe eine einmalige Belastung aus der Neubewertung latenter Steuern gemäß der im Juli 2007 verabschiedeten Unternehmenssteuerreform in Höhe von 13 Mio. Euro gegenüber.
Den Ausblick für das Gesamtjahr 2007 habe die Geschäftsführung der Aareal Bank bekräftigt. So peile man unverändert eine Eigenkapitalrendite nach Steuern von deutlich über 20% an. Zudem werde weiterhin ein Neugeschäftsvolumen von 10 Mrd. Euro anvisiert. Ferner habe das Management kommuniziert, dass im dritten Quartal 2007 keine Belastungen aus der US-Subprimekrise angefallen seien und auch zukünftig keine nennenswerten Belastungen aus dieser zu erwarten seien.
Die publizierten Neunmonatszahlen seien nach Meinung der Analysten von AC Research recht unspektakulär ausgefallen. Die Guidance des Managements schätze man als eher konservativ ein, so dass die Unternehmensziele mindestens erreicht werden dürften.
Der Bankensektor habe in den letzten Wochen deutlich mehr verloren als der Gesamtmarkt. Hier mache sich nun die Angst vor weitgreifenden Folgen aus der US-Subprimekrise bemerkbar. Es sollte jedoch beachtet werden, dass die Aareal Bank hiervon direkt nicht betroffen sei. Zudem sollte ein Neugeschäftsvolumen von mindestens 10 Mrd. Euro in 2007 eine solide Basis für die weitere Geschäftsentwicklung des Immobilienfinanzieres bilden. Von einer Beruhigung im Finanzsektor sollte die Gesellschaft nach Meinung der Analysten von AC Research überdurchschnittlich profitieren.
Die jüngsten Kursverluste der Aareal Bank-Aktie in den letzten Wochen im Zuge des schwachen Gesamtmarktes halte man für überzogen. Bei einem gestrigen Schlusskurs von 25,47 Euro halte man das Papier mit einem KGV 2008e von knapp 8 für attraktiv bewertet.
Vor diesem Hintergrund nehmen die Analysten von AC Research ein Upgrade für die Aareal-Bank-Aktie von "halten" auf "akkumulieren" vor. (Analyse vom 28.11.2007) (28.11.2007/ac/a/d)
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